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INFORMATIONS FINANCIÈRES ET COMPTABLES
États financiers - Comptes annuels
173
Document de référence 2016
Fromageries Bel
PORTEFEUILLE DE SWAPS VENANT COUVRIR DES FINANCEMENTS EN DEVISE
❚
(en milliers d’euros)
Types d’opérations
Sens
Cross
Au 31 décembre 2016
Au 31 décembre 2015
Engagement
marché
Valeur de
Engagement
marché
Valeur de
Swap
V
EURGBP
13 003
74
Swap
A
EURJPY
5 626
67
6 873
(65)
Swap
A
EURPLN
1 631
(1)
97
1
Swap
V
EURUSD
59 141
116
28 218
65
Swap
V
AUTRES
7 549
(10)
18 961
29
Swap
A
AUTRES
273
2
726
(2)
TOTAL
174
102
vendeur d’EUR à terme, prête l’USD donc est acheteur d’USD à terme).
NB : L’opération est exprimée par rapport au sens du cross (ex. V EURUSD signifie que le Groupe emprunte l’EUR donc est
AUTRES OPÉRATIONS NE RENTRANT PAS DANS LA CATÉGORIE D’OPÉRATIONS DE COUVERTURE
❚
(en milliers d’euros)
Types d’opérations
Cross
Au 31 décembre 2016
Au 31 décembre 2015
Engagement
marché
Valeur de
Engagement
Valeur de marché
Vente de Call
EURGBP
8 000
(53)
Vente de Call
AUTRES
2 571
(10)
2 163
(139)
TOTAL
(63)
(139)
EUR/Put GBP).
NB : L’opération est exprimée par rapport au sens du cross (ex. Vente de Call EURGBP signifie que le Groupe vend un Call
Fromageries Bel SA. Les valorisations indiquées sont hors
présentent un risque de change de transaction pour
Le dollar US et le yen sont les principales devises qui
impact des impôts différés.
conséquent, les variations de devises sur la comptabilisation
est compris entre 80 % et 100 % selon la devise gérée. Par
nette estimée relative au budget 2017 des principales devises
Au 31 décembre 2016, le ratio de couverture sur l’exposition
sur ces couvertures.
compensées, à hauteur de la couverture, par le résultat dégagé
des achats et ventes des entités du Groupe seront
réaliser ses valorisations.
Fromageries Bel SA fait appel à un prestataire externe pour
outils nécessaires aux calculs des valorisations. Néanmoins,
valorisation. Le Département trésorerie possède en interne les
cours de change et courbes de volatilité) que de modèles de
marché aussi bien en termes de données (courbe de taux,
La valorisation des couvertures est conforme aux pratiques de
Gestion du risque de taux
29.2.4
dérivés de taux, vise à se protéger des effets d’une évolution
risque de taux. La politique mise en œuvre par l’utilisation de
société Fromageries Bel SA, qui centralise aussi la gestion du
L’essentiel des financements du Groupe est mis en place par la
éventuelle baisse des taux.
défavorable des taux, tout en profitant partiellement d’une
Au 31 décembre 2016, le Groupe a mis en place des couvertures par le biais de swaps de taux :
(en milliers d’euros)
Types d’opérations
d’engagement
Devises
Au 31 décembre 2016
Au 31 décembre 2015
Nominal
marché
Valeur de
Nominal
marché
Valeur de
Swaps emprunteur taux fixe
EUR
100 000
(542)
Swaps emprunteur taux fixe
USD
123 328
1 548
45 926
(21)
Cross currency swap
EURTRY
TRY
4 499
1 107
TOTAL
1 006
1 086
Le solde des couvertures ci-après correspond aux couvertures de certains emprunts à taux variable de Fromageries Bel SA.