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RAPPORT DE GESTION
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LES RÉSULTATS DU GROUPE
3.2.3.5
Situation financière nette
L’endettement net est de 16,1 millions d’euros au 31 décembre 2016, contre une trésorerie nette d’endettement de 198,8 millions d’euros
au 31 décembre 2015. L’essentiel de la variation constatée sur l’exercice résulte du rachat durant l’exercice de 91,2 % des Odirnane et du
retraitement en dettes financières des Odirnane restant en circulation au 31 décembre 2016.
Les éléments explicatifs de l’évolution de la situation financière nette consolidée sont détaillés dans le tableau ci-dessous :
En millions d’euros
Cash (endettement) net au 31 décembre 2015
198,8
EBITDA
75,7
Variation du besoin en fond de roulement d’exploitation
(3,4)
IS décaissé
(12,8)
Investissements d’exploitations, nets
(8,4)
Autres flux
(5,8)
Free cash flow
45,3
Acquisitions, nettes de cessions
(26,4)
Rachats/retraitement Odirnane et Ornane
(195,1)
Dividendes, rachats d’actions et autres
(38,7)
Cash (endettement) net au 31 décembre 2016
(16,1)
Le free cash flow consolidé 2016 est de + 45,3 millions d’euros contre
+ 44,8 millions d’euros pour 2015. Hors incidence de la modification
de la règle de paiement de certaines charges sociales en France, il
ressort à + 50,3 millions d’euros, soit 5,3 % du chiffre d’affaires et 75 %
du résultat opérationnel d’activité de l’exercice. Le DSO se maintient à
78 jours, après une réduction de 5 jours en 2015.
En janvier 2017, le Groupe a mis en place un nouveau financement
bancaire (voir 3.2.5 ci-après), à des conditions financières et
documentaires reflétant la liquidité actuelle du marché du crédit
bancaire.
3.2.4
PERSPECTIVES
Dans un contexte de marché porteur en Automotive, Aerospace et
Nuclear, Assystem a pour objectifs au titre de 2017 :
●
une croissance organique de son chiffre d’affaires à change constant
au moins égale à celle de 2016 ;
●
un nouveau progrès de sa marge opérationnelle d’activité ;
●
un free cash flow supérieur à 5 % du chiffre d’affaires.
3.2.5
ÉVÉNEMENTS POST-CLÔTURE
Le 24 janvier 2017, Assystem a mis en place avec un pool bancaire un
nouveau financement de 280 millions d’euros : 80 millions d’euros de
term loan remboursable in fine en janvier 2022 et 200 millions d’euros
de crédit revolving à 5 ans avec deux options d’extension d’une année
supplémentaire (sous condition d’accord des prêteurs). En conséquence,
le tirage de 80 millions d’euros sur le crédit revolving précédent qui
figure en emprunts et dettes financières au passif courant consolidé
au 31 décembre 2016, a été remboursé. Le nouveau financement
comporte une clause (covenant) détaillée en note 8.6 – Gestion des
risques financiers du chapitre 6.
Les Odirnane restant en circulation au 31 décembre 2016 (soit 8,8 %
du nombre de titres initialement émis) ont été en totalité remboursées
en numéraire, sans attribution d’actions de la société à leurs porteurs,
pour un montant total, coupon couru compris, de 14,35 millions d’euros
décaissés entre fin février et le 6 mars 2017.
ASSYSTEM
DOCUMENT DE RÉFÉRENCE
2016
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