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Was kommt als Nächstes?
1) Gut vorstellbar, dass der vorhandenen Asset-Preis Inflation eine
breitere Inflation folgt, die sich auf die Konsumentenpreise er-
streckt. Wer dann Scheine hortet wird sich wundern, wie schnell
ihr Wert abnehmen kann. 2) Die Asset-Preis-Inflation macht dieje-
nigen Anleger wohlhabender, die auf diese Assets gesetzt haben.
Die langfristige Null-Rendite bei Hortung führt buchstäblich „zu nix“.
Wer den Vorteil der Flexibilität bei der Geldanlage erkannt hat, steht
im Fall von Brexit- und anderen Problemen auf mehr als „einem
Bein“. Er hat Alternativen bewußt einbezogen und diese Alternativen
entfalten ihre Wirkung. Auf die Stunde vorhersagen kann man das
nicht, aber das Prinzip der Risikostreuung ist so alt wie die Mensch-
heit. Bei der Geldanlage nennt man das heute Diversifikation. Es
gab in den 50iger Jahren Nobelpreise für die systematische Unter-
suchung von Diversifikation. Auch psychologische Disziplinierung ist
bei der Geldanlage schon lange bekannt. Es ist der Cost-Average Ef-
fekt, der gerade in einem Umfeld von schwankenden Kursen seine
Wirkung optimal entfaltet. Er zwingt Anleger, regelmäßig und daher
auch bei günstigen Kursen zu kaufen. Die Wahrscheinlichkeit ist da-
her groß, auf Sicht von 10 Jahren eine im Gegensatz zu einer Bun-
desanleihe positive Rendite zu erzielen.
Was kommt als Nächstes?
Was auch immer passieren mag: als Nächstes kommt es darauf an,
genügend Disziplin für das notwendige Mass an geplanter Flexibilität
aufzubringen - ob bei der Fahrt in den Urlaub oder der Geldanlage.
Rolf Krahe
LEITER BCA INVESTMENT RESEARCH
Der Diplom-Ökonom (Ruhr-Uni Bochum)
1990 bis 2009 im Investment Research der Dresdner
Bank Frankfurt. Seine Aufgabengebiete umfassten die
Leitung Portfoliomanagement, standardisierte VV/Dach-
fonds (FondsConsult-Auszeichnung 1997 – 2007) und
den fachlichen Vertriebssupport. 2009 bis 2015 war Rolf
Krahe für die Allianz Bank und die Banco Santander tätig
im Anlageausschuss, in der fachlichen Vertriebsunter-
stützung und im Wertpapiergeschäft. Seit 2015 leitet er
das Investment Research der BCA AG.
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