ØstifternesHusmandskreditforening

videre til Schweiz, Frankrig, Belgien og England, hvor de navnlig

blev. søgte som Anlægspapirer af Forsikringsselskaber. Denne

Udvikling fremskyndedes yderligere, da man i 1899 gik over

til ogsaa at give Obligationerne engelsk Tekst og gøre dem

betalbare i Sterling,

og omkring Aarhundredskiftet var Forholdet

som Følge heraf det, at Husmandskreditforeningsobligationer

gennemgaaende noteredes 4 pCt. højere end andre Kreditform

eningsobligationer, hvilket kun delvis skyldtes deres kortere

Amortisationstid. I Danmark, hvor Kreditforeningerne forlængst

havde vundet Publikums Tillid takket være deres forsigtige

Laanepolitik, tillagde man ikke Statsgarantien den samme Vægt,

og Følgen blev derfor, at

Husmandskreditforeningsobligationerne

fortrinsvis gik til Udlandet,

medens de billigere, ugaranterede

Kreditforeningsobligationer i Almindelighed blev foretrukket ved

indenlandske Kapitalplaceringer.

I Tiden op mod Verdenskrigens Udbrud svandt Overkursen

paa Husmandskreditforeningsobligationer af flere Grunde stærkt

ind. Ikke alene steg Udbuddet af saadanne betydeligt efter

Laanegrænsens Udvidelse i 1904 og 1908, men hertil kom, at

flere andre Kreditforeninger efterhaanden — ikke uden Held —

lagde an paa det udenlandske Marked, samt at Oprettelsen af

Kongeriget Danmarks Hypotekbank særlig maatte faa Betydning

for Obligationer, hvis Afsætning var begrænset til det inden*

landske Marked. Yderligere spillede det ind, at Udlandets

Kapitaloverskud var stærkt aftagende i de sidste Fredsaar.

Under Krigen standsede Eksporten af Husmandskreditform

eningsobligationer helt, og mange Papirer, som tidligere havde

været i udenlandsk Eje, vendte tilbage her til Landet som en

naturlig Konsekvens af, at vor Betalingsbalance — desværre kun

saa k o r t— blev aktiv. Men adskillige Obligationer blev alligevel

i Udlandet, og dette gav sig allerede saa tidligt som i 1920

Udslag i et

Kurstab

for Østifternes Husmandskreditforening ved

Indløsningen af udtrukne Obligationer og forfaldne Kupons i

England. Til at begynde med var Tabet dog ret overkommeligt,

og man tænkte sig ikke Muligheden af, at det kunde antage saa