UPM vuosikertomus 2014

UPM Vuosikertomus 2014

Taloudelliset

tavoitteet

UPM tavoittelee suhteellisia huipputuloksia

kunkin liiketoiminta-alueensa markkinoilla

tärkeimpiin kilpailijoihinsa verrattuna. UPM

on myös määrittänyt pitkän aikavälin EBITDA-

marginaalin ja sijoitetun pääoman tuottotavoit-

teet kaikille liiketoiminta-alueille. UPM Paper

ENA -liiketoiminta-alueen pitkän aikavälin

tavoitteet on määritetty rahavirran marginaalina

ja sijoitetun pääoman rahavirtatuottona.

UPM Energy -liiketoiminta-alueen tasearvo

arvostetaan käypään arvoon ja sijoitetun pää-

oman tuottotavoite on 6 %. Vähemmän pääomaa

sitovassa jalostusteollisuudessa, UPM Raflatacis-

sa, sijoitetun pääoman tuottotavoite on 18 %.

Prosessiteollisuuden liiketoiminnoissa eli UPM

Biorefining-, UPM Paper Asia- ja UPM Plywood

-liiketoiminta-alueilla sijoitetun pääoman tuotto-

tavoite on 10–12 % tai UPM Paper ENA-liike

toiminta-alueella rahavirran tuotto.

Nykyisellä liiketoimintaportfoliolla liike

toiminta-alueiden tavoitteiden saavuttaminen

samanaikaisesti johtaisi noin 10 %:n liikevoitto-

prosenttiin ja noin 9 %:n sijoitetun pääoman

tuottoon koko konsernissa.

Konsernitasolla UPM:n taloudelliset tavoit-

teet perustuvat oman pääoman tuottoon ja

velkaantumisasteeseen. Oman pääoman tuoton

tulee ylittää vähintään viidellä prosenttiyksiköllä

kymmenen vuoden riskittömän sijoituksen –

esimerkiksi Suomen valtion euromääräisen

obligaation – tuotto. Vuoden 2014 lopussa näin

määritelty vähimmäistuotto oli 5,9 %. Yhtiön

Tulokseen

vaikuttavat tekijät

Myyntihintojen muutokset

Suurin UPM:n tulokseen vaikuttava tekijä

on paperin myyntihinta. Toimitusmäärän yhtä

suuren suhteellisen muutoksen vaikutus tulok-

seen on alle puolet myyntihinnan muutoksen

vaikutuksesta.

10 %:N HINNAN MUUTOKSEN

VAIKUTUS VUODEN LIIKEVOITTOON

milj. euroa

Paperit, UPM Paper ENA

509

Hieno- ja erikoispaperit,

UPM Paper Asia

Tarramateriaalit

125

Vaneri

Sahatavara

Sellu (nettovaikutus)

ULKOMAAN VALUUTAN

NETTORAHAVIRTA

milj. euroa

USD

810

GBP

500

JPY

160

Muut, yhteensä

170

KUSTANNUKSET ILMAN POISTOJA

2014 2013

Omien tuotteiden jakelu

10 11

Puu ja kuitu

31 29

Energia

9 10

Täyteaineet, päällysteet ja kemikaalit

11 12

Muut muuttuvat kustannukset

14 13

Henkilöstökulut

15 15

Muut kiinteät kustannukset

10 10

Yhteensä

100 100

Kustannukset olivat vuonna 2014 yhteensä

8,7 miljardia euroa

(2013: 9,1 miljardia)

Valuuttakurssit

Pitkäkestoiset valuuttakurssimuutokset

vaikuttavat merkittävästi tulokseen.

Yhtiön noudattaman suojauspolitiikan

mukaan arvioidusta 12 kuukauden tulevasta

Liikevoitto ilman

kertaluonteisia eriä

% liikevaihdosta

■

Liikevoitto ilman kertaluonteisia

eriä, % liikevaihdosta

Oman pääoman tuotto verrattuna

tavoitteeseen

■

Oman pääoman tuotto ilman

kertaluonteisia eriä, %

Minimitavoite

4,500

3,600

2,700

1,800

800

Korolliset nettovelat

ja velkaantumisaste

milj. e

Velkaantumisaste, %

■

Korolliset nettovelat

Velkaantumisaste

Maksimivelkaantumisaste

tavoite on pitää velkaantumisaste alle 90 %.

Vuonna 2014 UPM:n oman pääoman tuotto

ilman kertaluonteisia eriä oli 8,3 % ja velkaan-

tumisaste 32 % vuoden lopussa.

Kustannusrakenne

Yhtiön suurimmat kustannuserät ovat kuitu

raaka-ainekulut sekä henkilöstökulut.

nettorahavirrasta suojataan keskimäärin 50 %.

Vuoden 2014 lopussa UPM:n arvioitu netto

valuuttavirta seuraaville 12 kuukaudelle oli

1 640 miljoonaa euroa. Yhdysvaltain dollarin

osuus oli suurin, 810 miljoonaa euroa.

Muuttuvilla valuuttakursseilla voi olla myös

välillisiä vaikutuksia, kuten muutos suhteelli-

sessa kilpailukyvyssä valuutta-alueiden välillä.

Pitkän aikavälin tuottotavoitteiden toteutuminen 2013–2014

ROCE %

**)

rahavirta investointien, käyttöpääomamuutosten ja uudelleenjärjestelymaksujen jälkeen

UPM Energyn osakkuudet on arvostettu käypään arvoon

Tavoite

ROCE %

CF/CE %

**)

ROCE %

2013 2014

UPM Energy

2013 2014

UPM Biorefining

2013 2014

UPM Paper Asia

2013 2014

UPM Paper ENA

2013 2014

UPM Plywood

2013 2014

UPM Raflatac

Riskienhallinta

Riskin kuvaus

Vaikutus

Hallinta

STRATEGISET

RISKIT

Rakenteelliset muutokset paperin kulutuksessa

johtavat paperin kysynnän laskuun ja

sen seurauksena ylikapasiteettiin

Jatkuvasti alhaiset käyttöasteet ja teollisuuden-

alan heikko hinnoitteluvoima

Toiminnan kustannustehokkuuden varmista-

minen

Ennakoiva tuotevalikoiman hallinta

Viive uuden Olkiluodon ydinvoimalaitoksen

(OL3) käynnistyksessä ja siitä seuraavat tulon

menetykset ja kustannusylitykset

Merkittävä kustannusten ylitys

Kummankin osapuolen sopimusvelvoitteiden

täyttämisen varmistaminen

Kumpikin osapuoli on aloittanut

välimiesmenettelyn

Mahdollisen yritysoston hankintakustannukset

osoittautuvat korkeiksi ja/tai toimintojen

strategisen sopivuuden ja integraation

tavoitteita ei saavuteta

Sijoitetun pääoman tuotto ei saavuta tavoitteita Järjestelmällinen kaupan valmistelu strategisen

sopivuuden, oikean arvostuksen ja tehokkaan

integraation takaamiseksi

Muutokset sääntelyssä, esimerkiksi EU:n

ilmastopolitiikka ja uudet vaatimukset

hiilidioksidipäästöille

Tuet puuraaka-aineen vaihtoehtoiselle

käytölle lisäävät kustannuksia

Energiamuotojen suhteellinen kilpailukyky

muuttuu

Selkeä viestintä sääntelyn vaikutuksista

työllisyyteen ja lisäarvon luomiseen

Investointi uusiin, lisäarvoa tuottaviin

biomassan käyttömahdollisuuksiin

Kustannustehokkaat toiminnot

OPERATIIVISET

RISKIT

Tärkeiden tuotantopanosten, kuten

kemikaalien, täyteaineiden tai puun,

hinta ja saatavuus

Kasvavat raaka-ainekustannukset

ja mahdolliset tuotantokatkokset

alentaisivat kannattavuutta

Materiaalitehokkuuden parantaminen

Pitkäaikaiset hankintasopimukset ja

turvautuminen vaihtoehtoisiin toimittajiin

Metsänomistus ja pitkäaikaiset

metsänhoitosopimukset

Investointiprojektien toteutus

Merkittävä kustannusten ylitys, sijoitetun

pääoman tuotto ei saavuta tavoitteita

Järjestelmälliset projektin suunnittelu-,

hallinta- ja seurantaprosessit

Kyky hankkia ja pitää palveluksessa

ammattitaitoista henkilöstöä

Liiketoiminnan suunnittelun ja

toteutuksen heikkeneminen vaikuttaa

pitkän aikavälin kannattavuuteen

Osaamisen kehittäminen

Kannustinjärjestelmät

Tietojärjestelmien käytettävyys

Palvelukatkot kriittisissä tietojärjestelmissä

aiheuttavat merkittävää vahinkoa UPM:n

liiketoiminnoille

Tekniset, fyysiset ja toiminnalliset parannukset

pienentämään katkojen aiheuttamaa riskiä

RAHOITUS-

RISKIT

Tärkeät kauppavaluutat, kuten Yhdysvaltain

dollari, muuttuvat merkittävästi suhteessa

euroon

Valuuttakurssien muutokset muuttavat viennin

kannattavuutta ja eri valuutta-alueiden

suhteellista kilpailukykyä

Nettovaluuttavirran jatkuva suojaaminen

Taseen suojaaminen

Maksukyvyttömyys tai asiakkaan konkurssi

Tulonmenetykset

Luottoriskien aktiivinen hallinta ja

luottovakuutuksen käyttö

VAHINKO-

RISKIT

Ympäristöriskit:

vuoto, maahan valuminen tai räjähdys

Maineen vahingoittuminen, mahdolliset sanktiot

Suorat kustannukset puhdistuksesta ja

tuotantoyksikön mahdollisten vahinkojen

korjaamisesta, tuotannon menetys

Kunnossapito, sisäinen valvonta ja raportointi

Sertifioidut ympäristönhallintajärjestelmät

(ISO 14001, EMAS)

Henkilöstölle tai omaisuudelle koituva

fyysinen vahinko

Työntekijälle koituva vamma ja maineen

vahingoittuminen

Omaisuusvahinko tai tuotannon menetys

Työterveys- ja turvallisuusjärjestelmät

Ennaltaehkäisevä työ sekä havaitsemis- ja

estojärjestelmät

Hätätilanneohjeistus ja liiketoiminnan

jatkuvuuteen liittyvä ohjeistus

UPM:n liiketoiminta on altis erilaisille riskeille, joilla voi olla haitallinen vaikutus yhtiön

toimintaan. Vaikka alla oleva luettelo ei ole tyhjentävä, siinä esitetään joitakin riskejä

ja niiden mahdollisia vaikutuksia sekä miten UPM pyrkii hallitsemaan kyseisiä riskejä.

Yksityiskohtaisempi kuvaus riskeistä ja riskienhallinnasta

on hallituksen toimintakertomuksessa sivulla 70.

SISÄLTÖ