TOPNEWS Mai 2016

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2 / 2016

Artikel: Rolf Krahe, Leiter BCA Investment Research; Karsten Kehl, Leiter Business Development

Zufriedene Kunden aufgrund

risikodiversifizierter Depots

Portfolio-Optimierung mit dem DIVA Portfolio Master

Seit der Einführung der neuen Investmentsoftware DIVA bietet die

BCA (inkl. Tochtergesellschaften) auch ein neues Portfolio-Opti-

mierungstool an, den DIVA Portfolio Master. Das Tool ist ab dem

01.06.16 als Vollversion bestellbar und kann zu Testzwecken

auch für vier Wochen kostenlos angefordert werden. Der DIVA

Portfolio Master bietet gegenüber anderen Portfolio-Optimierungs-

tools am Markt einen vollkommen neuen Ansatz der Portfolio-Opti-

mierung. Wogegen die meisten Wettbewerbstools einen prognosti-

schen Ansatz nach Markowitz verfolgen, steht beim DIVA Portfolio

Master die Risikominimierung für den Endkunden im Fokus.

Was versteht man unter DIVA Portfolio Master?

In der jüngeren Vergangenheit blicken wir auf volatile Kapital-

märkte zurück. In diesen Zeiten haben viele Portfolio-Optimie-

rungsansätze nicht mehr in ausreichendem Maße funktioniert.

Endkunden mussten häufig höhere Depotverluste beklagen, als

sie bereit waren einzugehen. Auf Basis dieses Sachverhalts stellt

der DIVA Portfolio Master auf das Risiko als wesentliche Optimie-

rungsgröße in volatilen Märkten ab, da Depots mit geringeren

Schwankungsbreiten und solider Performance auf Dauer die End-

kunden zufriedener stellen. Mithilfe des Tools können bestehende

Depots optimiert, aber auch Neuanlagen risikooptimal allokiert

werden. Dabei stehen Hilfsmittel wie anzulegende Modellportfo-

lios oder auch Fondsfavoritenlisten zur Verfügung, die ebenfalls ri-

sikooptimiert angelegt werden können. Im Fokus der Optimierung

stehen nicht die Asset-Klassen der jeweiligen Fondsprodukte im

Portfolio, sondern die jeweiligen Fondsportfoliodaten. Zur Konzep-

tion wurde das Know-how von zwei Nobelpreisträgern herangezo-

gen. Zudem gibt es eine vertriebsorientierte, endkundengerechte

Ergebnisdarstellung, welche im Beratungsgespräch übergeben

werden kann. Hier gibt es eine ausführliche Kennzahlenübersicht

je Portfolio. Die Optimierungsvorschläge können vollautomatisiert

innerhalb der DIVA-Software in Orderdokumente und Beratungs-

dokumentation überführt werden. Ein weiteres Optimierungskrite-

rium, welches in den Gesamtprozess integriert ist, unterstützt zu-

sätzlich die Anpassung der Risikoeinstufung des Gesamtdepots

bei bestehenden Kunden auf die entsprechende Risikoneigung

des Anlegers. Diese kann bequem mittels eines Schiebereglers

angepasst/verändert werden.

Welche Ansätze sind möglich?

Zur risikooptimierten Depotausrichtung kann zwischen vier Ansät-

zen der Risikodiversifikation gewählt werden. Zusätzlich besteht

über eine Gleichverteilung (Ansatz Equal Weighted) noch die Mög-

lichkeit, eine Art Kontrollgruppe dem ausgewählten Risikooptimie-

rungsansatz entgegenzustellen. Alle Ansätze sind in der Software gut

erläutert. Hier ein kurzer Überblick: Bevorzugte Optimierungsme-

thoden sind aktuell der Maximum-Diversification-Ansatz und Shar-

pe-Ratio. Der Begründer der Sharpe-Ratio, William Sharpe, ist No-

belpreisträger. Die Sharpe-Ratio stellt die Mehrrendite einer Anla-

ge gegenüber einer risikolosen Anlage ins Verhältnis zum Risiko der

entsprechenden Anlage. Bei Maximum Diversification wird auf ei-

ne Kombination aus einem minimalen Depotrisiko und Rendite-

korrelationsaspekten abgestellt. Es geht um eine möglichst breite

Risikostreuung. Ein weiterer Ansatz ist mit Minimum Variance

überschrieben. Der Fokus wird bei dieser Art der Risikooptimie-

rung auf eine möglichst geringe Schwankungsbreite des Portfolios

gelegt. Eine zusätzliche Möglichkeit ist die Optimierung nach dem

Risk-Parity-Ansatz. Hier wird eine rechnerische Gleichverteilung

des Risikos auf alle Fonds als Ziel zugrunde gelegt. Eine Berück-

sichtigung der Renditeerwartungen findet nicht statt.

Welche ergänzenden Möglichkeiten bietet DIVA?

Neben der Depotoptimierung über den DIVA Portfolio Master können

weitere Systembausteine aus DIVA zur Analyse von Modell- und

bestehenden Portfolios herangezogen werden. ImMenüpunkt Invest-

mentvergleich des Systems können unterschiedliche Kennzahlen

je Depot mit weiteren Depots, Indizes oder auch Einzelfonds ver-

glichen werden. Historische Depotsimulationen können durch Anlage

eines Modellportfolios im entsprechenden Menüpunkt zusätzlich

ausgeführt werden (auch Unterteilungen nach Branchen, Währun-

gen, Risikoklassen etc.). Die beiden genannten Systembausteine

stehen dem DIVA-User im Basissystem kostenfrei zur Verfügung.

Welche Vorzüge bestehen ggü. anderen Optimierungstools?

Beim DIVA Portfolio Master ergeben sich durch die neuartige He-

rangehensweise und vor allem durch den integrativen Ansatz als