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PRÉSENTATION DE LA SOCIÉTÉ ET DE SES ACTIVITÉS
1.7 Facteurs de risques
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Document de référence 2016 — Capgemini
Risque de taux
de risque
risque de taux, dans le cas où des variations défavorables de taux
Le compte de résultat du Groupe pourrait être impacté par le
financement et les flux financiers futurs du Groupe.
d’intérêt pourraient avoir un effet négatif sur les coûts de
également à la lumière de sa situation de trésorerie : les liquidités
L’exposition du Groupe aux risques de taux d’intérêt s’analyse
d’emprunts obligataires – est quant à lui principalement à taux fixe
que son endettement financier – principalement composé
(cf. Note 23 aux comptes consolidés du groupe Capgemini).
dont il dispose sont généralement placées à taux variable, alors
Dispositifs de gestion du risque
limiter le risque de taux d’intérêt, en ayant recours à des
Dans le cadre de sa politique de financement, le Groupe veille à
financier.
financements à taux fixe pour une large partie de son endettement
Le Groupe privilégie des supports de placements offrant une
donc d’augmentation du différentiel avec son coût de
rendement sur le placement de ses excédents de trésorerie (et
financement).
fait – en cas de baisse des taux d’intérêts – le risque de baisse du
grande sécurité, généralement à taux variable, et accepte de ce
Risque de change
Facteurs de risque
financière non libellés en devises de fonctionnement des entités.
des comptes consolidés, des comptes des filiales consolidées
des risques opérationnels sur les flux d’exploitation ou de nature
ayant une devise fonctionnelle différente de l’euro et, d’autre part,
Le Groupe est exposé à deux types de risques de change,
des risques liés à la conversion, pour les besoins de l’élaboration
pouvant impacter le résultat et les capitaux propres : d’une part,
Gemini S.A. est par ailleurs exposé au risque de variation des
risques de change sur une partie de ses coûts de production. Cap
cours des devises au titre des flux financiers échangés dans le
En effet, il est à noter que le recours croissant à la production
aussi en Pologne ou en Amérique Latine, expose Capgemini à des
délocalisée dans les centres situés notamment en Inde, mais
redevances payables au Groupe par les filiales n’ayant pas l’euro
cadre de l’activité de financement intra-groupe et des flux de
du groupe Capgemini).
comme devise fonctionnelle (cf. Note 23 aux comptes consolidés
de gestion du risque
Le Groupe met en œuvre une politique visant à minimiser et gérer
ces risques de change :
ventes à terme de devises ;
de Cap Gemini, prend principalement la forme d’achats et de
sa mise en œuvre, qui est pour l’essentiel centralisée au niveau
Pologne, la politique de couverture est définie par le Groupe et
principalement sur les flux internes avec l’Inde et avec la
s’agissant des risques sur coûts de production, portant
◗
couverture (notamment sous forme de contrats d’achat et de
niveau de Cap Gemini. et font pour l’essentiel l’objet d’une
vente de devises à terme) ;
financement intra-groupe sont principalement centralisés au
les flux financiers échangés dans le cadre de l’activité de
◗
n’ayant pas l’euro comme devise fonctionnelle sont pour
les flux de redevances payables à Cap Gemini par les filiales
◗
l’essentiel également couverts.
Risques passifs sociaux
Facteurs de risque
faire face à des appels de fonds en vue du comblement du passif
risque de volatilité. Par ailleurs, le Groupe pourrait être amené à
pourrait détériorer sa situation financière.
des fonds de pension sur un horizon plus ou moins long, ce qui
Les états financiers du Groupe peuvent être affectés par des
régimes à prestations définies, ces provisions étant sujettes à un
provisions pour retraite et engagements assimilés, au titre des
d’hypothèses actuarielles, notamment de taux d’intérêt, d’inflation
valeur des obligations de retraites est calculée sur la base
et d’espérance de vie.
Les principaux facteurs constitutifs du risque de volatilité sont la
financiers, du taux d’inflation et de l’espérance de vie. En effet, la
fluctuation des taux d’intérêt et plus généralement des marchés
sur le moyen et le long terme en ligne avec l’horizon des
comptes consolidés du groupe Capgemini).
engagements de retraites et assimilés du Groupe (cf. Note 24 aux
les
trustees
de chaque fonds et investis sur différentes classes
été transférés auprès du marché de l’assurance, sont gérés par
d’actifs (y compris en actions). Ils sont soumis aux risques de
Les actifs de couverture des régimes dont les risques n’ont pas
l’impact économique éventuel de ces variations doit être apprécié
couverture actifs/passifs et le déficit en résultant. Toutefois,
Les variations dans le temps d’actifs et/ou de passifs, qui ne vont
de retraite, traduisant une insuffisance de couverture ou déficit.
volatiles et susceptibles d’augmenter ou de réduire le niveau de
pas nécessairement dans le même sens, sont éminemment
politique de gestion définie par les
trustees
, dont la mise en œuvre
fluctuation des marchés financiers, ainsi qu’à la performance de la
de couvertures peuvent être inférieurs à la valeur des obligations
peut le cas échéant être déléguée. Dans ces conditions, les actifs
Dispositifs de gestion du risque
volatilité. L’accroissement de l’espérance de vie est pris en
d’investissement des principaux fonds de pension, qui intègre la
de gestion de ses principaux fonds de pension. La stratégie
périodiquement avec pour objectif notamment de réduire la
gestion des actifs et des passifs, est revue et suivie
Le Groupe, s’efforce de renforcer la gouvernance et les moyens
compte au fur et à mesure de sa constatation par les actuaires.
Les engagements du Groupe liés au comblement des déficits de
réglementations locales.
retraite et engagements assimilés sont conformes aux
Certains risques sont transférés auprès du marché de l’assurance.