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DOCUMENT DE RÉFÉRENCE 2016
HERMÈS INTERNATIONAL
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COMPTES CONSOLIDÉS
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ANNEXE AUX COMPTES CONSOLIDÉS
NOTE 21
INTÉRÊTS NON CONTRÔLÉS
En millions d’euros
2016
2015
Solde au 1
er
janvier
6,7
9,5
Quote-part des intérêts non contrôlés dans le résultat net
3,9
4,6
Quote-part des intérêts non contrôlés dans les dividendes distribués
(4,1)
(6,3)
Différence de conversion sur les sociétés étrangères
(0,2)
1,4
Autres variations
(4,2)
(2,5)
Solde au 31 décembre
2,2
6,7
NOTE 22
EXPOSITION AUX RISQUES DE MARCHÉ
22.1
Risque de contrepartie
En accord avec les procédures de contrôle interne mises en place, le
groupe ne traite qu’avec des banques et des établissements financiers
de premier rang ayant signé des conventions FBF et ISDA relatives aux
opérations sur instruments financiers à terme et n’encourt pas de risque
de contrepartie significatif. Par ailleurs, les risques de contrepartie sur
les opérations financières sont suivis de façon continue par le service
Trésorerie d’Hermès International. Enfin, le groupe n’est pas exposé à
un risque lié à des concentrations significatives.
Par ailleurs, l’impact du risque de crédit tel que préconisé par IFRS 13
dans la Juste Valeur des instruments dérivés est proche de 0 pour le
groupe, compte tenu du fait que l’ensemble des instruments dérivés a
une maturité inférieure à 12 mois.
22.2
Risque de change
Le groupe est principalement exposé au risque de change du fait de ses
ventes en devises étrangères. Ce risque est couvert de manière à mini-
miser l’impact des fluctuations des devises sur les résultats du groupe.
La politique de change du groupe est fondée sur les principes de gestion
suivants :
s
les filiales de distribution sont facturées dans leur devise par les
filiales de production, concentrant mécaniquement le risque de
change sur ces dernières ;
s
le risque de change du groupe est systématiquement couvert par
Hermès International, annuellement, sur la base de flux futurs de
trésorerie d’exploitation hautement probables avec des opérations
de change fermes et/ou optionnelles éligibles à la comptabilité de
couverture ;
s
aucune opération spéculative au sens économique du terme n’est
autorisée ;
s
toute autre transaction hors exploitation est couverte contre le risque
de change dès que son engagement est ferme et définitif. Il s’agit
notamment des risques financiers nés d’opérations de prêts intra-
groupes et des dividendes en devises.
Ces règles de gestion ont été validées par le Comité exécutif et ont éga-
lement été entérinées par le Conseil de surveillance.
La gestion administrative et le contrôle de ces opérations sont assu-
rés par la direction du
middle & back-office
, notamment par le biais
d’un logiciel de trésorerie intégré. Par ailleurs, l’Audit interne d’Hermès
International veille au bon respect du contrôle des risques et des procé-
dures de gestion.
Les décisions de gestion, à l’intérieur de ces règles, sont validées par le
Comité exécutif dans le cadre d’un Comité de sécurité et trésorerie qui
se réunit régulièrement.
Le risque de change du groupe est couvert annuellement par Hermès
International sur la base des flux futurs de trésorerie hautement
probables et issus des prévisions budgétaires. Pratiquement, au
31 décembre, la couverture des besoins annuels de l’année suivante
est proche de 100 %.
Dans le cadre de sa gestion du risque de change, le groupe a recours à
des achats et ventes d’options d’achat et de vente ainsi qu’à des
swaps
de devises et des contrats de change à terme afin de couvrir les flux
futurs de trésorerie ainsi que les engagements fermes émis en devises.