Groupama - Document de référence 2016

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FACTEURS DE RISQUES
ANNEXES QUANTITATIVES ET QUALITATIVES LIÉES AUX RISQUES DE MARCHÉ ET AUX FACTEURS DE RISQUE
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GROUPAMA SA DOCUMENT DE RÉFÉRENCE 2016 -
Risque de change 4.2.3.3
Exposition aurisque de change (a)
L’expositionau risque de change des filiales de la zone euro porte
essentiellement sur leurs actifs soumis aux variations de change,
les portefeuillessont exposés principalementaux risques de parité
sur des OPCVM ou des titres libellés en devises et des OPCVM
libellés en euros portant sur des titres en devises. Dans la pratique,
euro avec le dollar, le yen, le forint hongrois, le leu roumain, la livre
sterling et la livreturque.
hongrois,du leu roumain,du yuan et du dinar tunisien.Ces impacts
figurentau niveaudes capitauxpropres,en réservede conversion.
comptabledes entitésayant une monnaiefonctionnelledifférentede
l s’agit à ce jour de la livre sterling,de la livre turque,du forint
Les investissementsréalisés par Groupama,dans le cadre de ses
filiales à l’international, l’exposent au niveau de la situation nette
Gestion du risquede change (b)
La couverture du risque de change est essentiellement effectuée
aujourd’hui par le biais de swap de devise. Une actualisationde la
couverture ausens desnormes IFRS.
documentation est effectuée lors de chaque clôture comptable.
Ces instruments ne répondent pas à la notion comptable de
Analyse de sensibilité au risque de change (c)
analyse de sensibilitémenée en cas de variation à la hausse et à la
baisse de10 %de toutes les devises contre l’euro.
Le tableau ci-dessousprésente les impacts sur le résultat et sur la
réserve de réévaluation (classée en capitaux propres) d’une
Les impacts sont présentés après prise en compte des éléments
suivants :
le taux de participation aux bénéfices de l’entité détenant les ❯
placementsfinanciers ;
le taux d’impôt envigueur. ❯
Les tests sont menés en s’appuyant sur des taux de participation
aux bénéfices raisonnables issus d’observations historiques.
d’assuranceVie ont été compris dans une fourchettede taux allant
de 71,51 %à 87,28 %.
Au cours de l’exercice 2016, les taux de participation aux
bénéfices différée utilisés par les entités porteuses d’engagement
(en millions d’euros)
31.12.2016 31.12.2015
Risque Change Risque Change
+ 10 % - 10 % + 10 % - 10 %
Impact sur la réserve de réévaluation 37 (37) 35 (35)
Actions 13 (13) 11 (11)
OPCVM actions 2 (2) 1 (1)
Obligations 22 (22) 23 (23)
OPCVM taux
Instruments dérivés et dérivésincorporés
Impact sur le résultat net
Actions
OPCVM actions
Obligations
OPCVM taux
Instruments dérivés et dérivésincorporés
représentés constituent un risque maximal et que l’incidence
réellement constatée dans les comptesdu Groupeserait moindre.
Le calcul de sensibilité est effectué sans prise en compte des
effets de couverture ce qui permet de conclure que les montants
Risque de crédit 4.2.3.4
La ventilationdu portefeuilleobligatairedu Groupe par rating et par
qualité des émetteurs est présentée dans les notes 6.10.3 et
6.10.4 des comptesannuels.
La gestion du risque crédit par le Groupe est réalisée dans un
critères (pays, émetteur, notations, émissions subordonnées).
cadre de contraintes internes. Ces contraintes ont pour principal
objectif de limiter la concentration des émissions selon plusieurs
comités derisques correspondants.
d’assuranceet au niveau du Groupe. Les dépassementséventuels
sont traités selon qu’ils relèvent d’une entité ou du Groupe par les
Ces limites sont observées à la fois au niveau de chaque entité
Risque surles obligations despaysGIIPS (a)
12 211 millionsd’euros au 31 décembre2016 et représente 21 %
du portefeuille deproduits de taux.
L’exposition brute du Groupe aux dettes souveraines des pays
GIIPS (Grèce, Italie, Irlande, Espagne, Portugal) s’élève à
Gestion du risquede contrepartie (b)
fasse systématiquement l’objet de contrat de remise en garantie
avec les contreparties bancaires concernées.
Les procédures internes prévoient que tout contrat de gré à gré
opérationsde gré à gré.
Cette collatéralisation systématique des opérations de couverture
permet de fortement réduire le risque de contrepartie lié à ces