Groupama - Document de référence 2016

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4 FACTEURS DE RISQUES
ANNEXES QUANTITATIVES ET QUALITATIVES LIÉES AUX RISQUES DE MARCHÉ ET AUX FACTEURS DE RISQUE
126 DOCUMENT DE RÉFÉRENCE 2016 - GROUPAMA SA
le risque commercial induit par le risque de provisionnement ❯
dans la mesure où la rémunération de l’assurée pourrait être
impactéepar les provisionnements mentionnés ci-dessus.
expositionssous forme majorité des instrumentsde
des placementsfinanciers (y compris immeubles d’exploitation)en
valeur de marché s’élève à 4,2 % et ne comprend pas les
Le poids des instruments de capitaux propres rapporté au total
capitaux propres est classée dans la catégorie « actifs disponibles
à la vente ». Lesinstruments decapitaux propresregroupent :
effectuée sous forme indicielle et éventuellementsous forme de
produits structurés dont la performance est partiellement
des actions de sociétés françaises et étrangères cotées sur les ❯
marchés réglementés. L’exposition peut être également
indexée à un indice actions. La détention peut être en direct ou
sous formeOPCVM (FCPet SICAV) ;
des actions de sociétés françaises et étrangèresnon cotées. La ❯
détention peut être endirect ousous formede FCPR.
Gestion du risquepar le Groupe (b)
Le risque actions du Groupe a continué en 2016 de faire l’objet
d’une gestion active autravers principalement :
de la cession des titres de participations cotés CEGID pour ❯
155 millions d’euros ;
la cession opportuniste d’OPCVM actions protégées pour ❯
400 millions d’euros ;
d’une poursuite de politique de couverture sur les fonds actions ❯
protégés ;
d’une poursuitede la gestion dela diversification géographique. ❯
contraintesinternes relevant de deux logiques distinctes :
La gestion des actions par le Groupe est réalisée dans un cadre de
risque actions ;
une limite primaire fixant le maximumadmissibled’expositionau ❯
concentration du portefeuille actions par secteur, par émetteur
ou par grande typologie ainsi que les catégories d’actions peu
un jeu de limites secondairesdont les objectifs sont de limiter la ❯
liquides.
Ces limites sont observées à la fois au niveau de chaque entité
d’assuranceet au niveau du Groupe. Les dépassementséventuels
sont traités selon qu’ils relèvent d’une entité ou du Groupe par les
comités derisques correspondants.
Analyse de sensibilité des placements (c)
financiers aurisque actions
analyse de sensibilitémenée en cas de variation à la hausse et à la
baisse de10 %des cours et indicesboursiers.
Le tableau ci-dessousprésente les impacts sur le résultat et sur la
réserve de réévaluation (classée en capitaux propres) d’une
Les impacts sont présentés après prise en compte des éléments
suivants :
le taux de participation aux bénéfices de l’entité détenant les ❯
placementsfinanciers ;
le taux d’impôt envigueur. ❯
Les tests sont menés en s’appuyant sur des taux de participation
aux bénéfices raisonnables issus d’observations historiques.
d’assuranceVie ont été compris dans une fourchettede taux allant
de 71,51 %à 87,28 %.
Au cours de l’exercice 2016, les taux de participation aux
bénéfices différée utilisés par les entités porteuses d’engagement
(en millions d’euros)
31.12.2016 31.12.2015
Risque Actions Risque Actions
+ 10 % - 10 % + 10 % - 10 %
Impact sur la réserve de réévaluation 53 (53) 50 (50)
Actions 34 (34) 32 (32)
OPCVM actions 19 (19) 18 (18)
Obligations
OPCVM taux
Instruments dérivés et dérivésincorporés
Impact sur le résultat net 33 (33) 20 (20)
Actions
OPCVM actions 33 (33) 20 (20)
Obligations
OPCVM taux
Instruments dérivés et dérivésincorporés