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FACTEURS DE RISQUES
ANNEXES QUANTITATIVES ET QUALITATIVES LIÉES AUX RISQUES DE MARCHÉ ET AUX FACTEURS DE RISQUE
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GROUPAMA SA
DOCUMENT DE RÉFÉRENCE
2016
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les risques importants (risques agricoles, risques agro-
la vérification des cumuls géographiquesà la souscription pour
❯
alimentaires, risquesindustriels, collectivités publiques) ;
une procédure interne.
co-assuranceinter-réseaux.Ces directives sont formulées dans
l’élimination
a priori
, à la souscription, des cas de cumuls de
❯
portefeuille concernent :
Les procédures en vigueur relatives à la gestion des cumuls en
l’identification descumuls deco-assurance inter-réseaux ;
❯
spécifiquede la part dela direction métier concernée ;
dommages et/ou de responsabilité civile font l’objet d’un suivi
les inventaires d’engagements par site pour les risques
❯
risque pour lesquelles le Groupe assure les risques de
agroalimentaires ; en complément, les zones d’activité à haut
gel et forêts des portefeuilles, qui servent de base au calcul de
les inventairesd’engagementsen risques tempête,grêle, serres,
❯
l’expositionde ces portefeuilles aurisque tempête.
Protection
(b)
atmosphérique detype tempête,grêle, etc.).
Il s’agit de mettre en place des couvertures de réassurance qui,
et, d’autre part, qui correspondentà la nature des périls protégés.
d’une part, seront adaptées au montant total du sinistre potentiel
accident de personnes) ou d’origine naturelle (événement
Le sinistre peut être d’origine humaine (conflagration, explosion,
Les pleins de souscription (valeurs maximum assurées par risque,
sont utilisés dans le cadre de scénarios catastrophes et
en assurance de biens, ou par tête, en assurance de personnes)
rapprochés de sinistres déjà survenus. Ces montants une fois
spécifiqueest effectué permettantde suivre la correcte adéquation
définis sont majorés d’une marge de sécurité. En outre, un suivi
des protectionsavec lesrisques souscrits.
simulation de l’exposition des portefeuilles sont effectués par des
la FédérationFrançaise du Bâtiment. Parallèlement,des calculs de
méthodes stochastiques permettant d’aboutir à la production
En cas d’évènementnaturel, l’analysedes besoins consiste en une
réévalué en fonction de l’évolution du portefeuille et de l’indice de
première étude sur la base du sinistre de référence, lequel est
en fonction de différents scénarios. Les résultats sont croisés,
d’une courbe montrant l’évolution du sinistre maximum potentiel
des solutions appropriées en matière de réassurance avec une
analysés et actualisés chaque année permettantainsi d’opter pour
marge d’erreurréduite.
RISQUES DE MARCHÉ
4.2.3
validée par le conseil d’administration de Groupama SA.
politique groupe de gestion Actif/Passif et risque d’investissement
Actif/Passif et aux opérations d’investissementest précisé dans la
Le dispositif général de gestion des risques liés à la gestion
Les principaux risques de marché auxquels pourrait être soumis
Groupama sont deplusieursnatures :
le risquede taux d’intérêt ;
❯
propres (actions) ;
le risque de variation de prix des instruments de capitaux
❯
le risquede change ;
❯
le risquede crédit.
❯
Risque de taux d’intérêt
4.2.3.1
Nature et exposition au risque de taux d’intérêt
(a)
la baisse des taux d’intérêt impacterait la rentabilité des
du Groupe pourraient être affectées. Notamment, une évolution à
d’intérêt, la performance financière du Groupe pourrait être
investissements à la baisse. Ainsi, en cas de baisse des taux
affectée.
En période de volatilité des taux d’intérêt, les marges financières
À l’inverse, en cas de hausse des taux, le Groupe peut être
ce qui pourrait conduire à la réalisation d’une partie du portefeuille
confronté à devoir faire face à des rachats significatifsde contrats,
obligatairedans desconditions de marchépeu favorables.
Gestion du risquepar le Groupe
(b)
de marché.
systématiques sur l’exposition des filiales du Groupe aux risques
Le Groupe a initié depuis plusieurs années des études
Gestion actif/passif
Les simulationsactif/passifpermettentd’analyser le comportement
notamment la capacité à respecter des contraintes de
des passifs dans différents environnements financiers, et
rémunération pour l’assuré.
diminuer l’impact des aléas des marchés financiers tant sur le
Ces simulations permettent d’élaborer des stratégies visant à
résultat que sur le bilan.
Interactions avec le risque de rachat
trésoreriedes pertes liées à la cession d’actifs en moins-values(ce
qui pourrait être lecas des obligations à taux fixe).
d’intérêt :une haussedes taux peut conduireà augmenterl’attente
Les comportementsde rachat sont sensiblesaux variationsde taux
d’impossibilité de satisfaire cette attente, des rachats anticipés.
de revalorisation des assurés, avec comme sanction en cas
prestations, le risque sera d’enregistrer en cas d’insuffisance de
Au-delà de la perte de chiffre d’affaires et d’augmentation des
couplées àdes produits decouverture.
trésorerie), ainsi que des stratégies de gestion obligataires
La gestion Actif/Passifa pour objectif d’optimiser la satisfactionde
en compte les différentes réserves disponibles (y compris la
l’assuré et le risque de l’assureur au travers de stratégies prenant
Risque de taux liés à l’existence de taux garantis
Les contraintes de taux minimum garantis constituent un risque
pour l’assureur en cas de baisse des taux, le taux de rendement
contraintes. Ces risques sont traités au niveau réglementaire par
des actifs pouvant s’avérer insuffisants au respect de ces
des provisionsspécifiques.
Couvertures de taux
RISQUEÀ LAHAUSSEDESTAUX
possible par la transformation d’obligations à taux fixe en
les portefeuilles au risque de la hausse des taux. Ceci est rendu
obligations à taux variable (« swaps payeurs »). La stratégie
Les couverturesmises en place ont pour but d’immuniseren partie