SBORNÍK 66 SVOČ 2016

560 / 610

558
3. Daňová optimalizace prostřednictvím investičních fondů
Jak již bylo uvedeno výše, přijetí akcií nebo podílových listů vybraných organizač-
ních forem investičních fondů k obchodování na evropském regulovaném trhu je nut-
nou podmínkou pro získání statutu základního investičního fondu a s tím spojenou
aplikaci zvláštní 5% sazby daně z příjmů právnických osob na úrovni takového základ-
ního investičního fondu. Z hlediska daňové optimalizace podstatným momentem je
skutečnost, že takový investiční fond není omezen co do kategorie ani co do okruhu
aktiv, do nichž je fondový kapitál investován. Takový investiční fond může být ná-
sledně na základě již opakovaně zmíněné participation exemption jako tzv. dceřiná
společnost využit ke snížení daňového zatížení investorů tohoto fondu jako tzv. mateř-
ských společností aplikací pouze 5% sazby daně na část aktivit mateřské společnosti,
vykonávaných prostřednictvím fondu, a to ve spojení s osvobozením dividendových
příjmů,24 vyplácených základním investičním fondem mateřské společnosti. Na tom-
to mechanismu staví většina obvyklých daňově optimalizačních strategií, využívajících
investiční fond. S ohledem na potřebu zapojit do struktury investiční fond s právní
osobností (což vylučuje aplikaci § 17b odst. 1 písm. b) ZDP) a s ohledem na ty-
pický předmět činnosti mateřské společnosti, týkající se především reálných inves-
tičních instrumentů (což vylučuje aplikaci § 17b odst. 1 písm. c) ZDP), je zapojení
investičního fondu řazeného do subkategorie základních investičních fondů dle § 17b
odst. 1 písm. a) ZDP v zásadě jedinou praktickou možností, jak dosáhnout z hlediska
daňových subjektů kýženého daňově optimalizačního efektu. Od nabytí účinnosti no-
vely ZDP, zakotvující institut základního investičního fondu, byly do konce prvního
kalendářního čtvrtletí letošního roku k obchodování na evropském regulovaném trhu,
konkrétně Regulovaném trhu Burzy cenných papírů Praha, přijaty akcie nebo podílové
listy téměř třiceti tuzemských investičních fondů, přičemž v naprosté většině jde o fon-
dy, založené řádově roky před nabytím účinnosti nové daňověprávní úpravy.25 Rešerší
burzovních statistik a seznamů vedených Českou národní bankou26 lze vysledovat, že
se v případě těchto fondů jedná o fondy kvalifikovaných investorů, u nichž zároveň, až
na jedinou výjimku, nedochází k obchodování jimi vydaných akcií, investičních akcií
nebo podílových listů, a to ani v minimálním objemu.27
24 Tedy příjmů dle § 36 odst. 2 písm. a) věta před středníkem ZDP, pro něž se vžila dříve užívaná legisla-
tivní zkratka „dividendové příjmy“.
25 Burza cenných papírů Praha [online]. 2016. [cit. 2016-04-08] Statistické soubory. Měsíční objemy.
Dostupné z WWW:
26 Česká národní banka [online]. 2016. [cit. 2016-04-08] Seznam regulovaných a registrovaných subjektů
ke dni 31. 3. 2016. Dostupné z WWW:
COUNTS_2.
27 Stav ke dni 31. 3. 2016, jak vyplývá z měsíčních statistik Burzy cenných papírů Praha. Srov. Burza
cenných papírů Praha [online]. 2016. [cit. 2016-04-08] Statistické soubory. Měsíční objemy. Dostupné
z WWW: Výjimkou je měsíc březen letošního roku,
kdy proběhly celkem 2 obchody s investičními nástroji investičního fondu UNIMEX GROUP, uza-
vřený investiční fond, a.s. v celkovém objemu přes 8 milionů Kč. Srov. Burza cenných papírů Praha