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FACTEURS DE RISQUES
FACTEURS DE RISQUES
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DOCUMENT DE RÉFÉRENCE
2016
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GROUPAMA SA
SA et être versés auxautres entités du Groupe.
aux remboursementsde dette qui peuvent être payés à Groupama
recevoir un dividenderéduit voire nul de la part de certainesde ses
Considérant les points évoqués ci-dessus, Groupama SA pourrait
filiales ou devoir financer, de manière importante, sous forme de
impacter significativement l’état de ses liquidités et sa capacité à
prêts ou d’apportsen capital certainesd’entre elles, ce qui pourrait
distribuer desdividendes.
L’appréciation du Groupe et
4.1.3.2
de
ses
instances dirigeantes
investissements
Dans la valorisation de certains
(a)
Pour certains actifs financiers du Groupe pour lesquels il n’existe
pas de marché actif ou lorsque les valeurs observables sont
des techniques de valorisation utilisant des méthodologies ou
réduites ou non représentatives, la juste valeur est mesurée par
impliquent une part importante de jugement (cf. § 3.2.1 – Actifs
modèles ayant recours à des hypothèsesou des appréciationsqui
actifs financiers, del’annexeaux comptesconsolidés).
financiers – Principes comptables et méthodes d’évaluation des
financièredu Groupe.
avoir un impact négatif significatif sur le résultat net et la situation
que l’évolution des conditions de marché et de crédit peuvent
être cédé à un moment précis. Les écarts induits de valeur ainsi
auquel un titre pourra finalement être cédé ou auquel il pourrait
sur la base de ces techniques de valorisationsreprésentent le prix
Groupamane peut pas garantir que les estimationsde juste valeur
et des dépréciations
Dans la détermination des provisions
(b)
sont révisées lorsque les conditionschangent ou que de nouvelles
varie en fonction du type d’investissement et repose sur une
La déterminationdu montant des provisions et des dépréciations
inhérents à chaque classe d’actifs. Ces évaluations et estimations
évaluation périodique et des estimations des risques connus et
consolidéset combinés(cf. § 3 –Principescomptableset méthodes
méthodologies objectives détaillés dans ses états financiers
analysent,évaluentet arbitrentrégulièrementselon leur appréciation
d’évaluation retenus de l’annexe aux comptes consolidés)
ses perspectivesde récupérationà court terme et le niveau jugé
les causes d’une baisse dans l’estimationde juste valeur de titres,
adéquatde provisionspour dépréciationsqui en découlent.
à la lumière de ces informationset dans le respect des principeset
informationssont disponibles.Les instancesdirigeantesdu Groupe,
Groupamane peut cependantgarantirque ses instancesdirigeantes
le résultat netet la situation financière duGroupe.
ont correctementestiméle niveaudes dépréciationset des provisions
des provisionssupplémentaires ne peuventpas affecternégativement
enregistréesdans les états financiers,et que des dépréciationsou
La réduction de la croissance des
4.1.3.3
d’actifs et bancaires du Groupe
activités d’assurance, de gestion
ou être conformes aux prévisions en raison notamment des
Les prévisions de développementpourraient ne pas se prolonger
conditions difficiles sur les marchés financiers, les marchés de
réglementationactuelle telle quela législation fiscale.
domaines ou pays où Groupama exerce son activité. Le
capitaux et l’évolution de la situation économique dans les
pourrait de plus être affecté négativement par l’évolution de la
développementsur les produits vie, épargne et retraite du Groupe
L’incapacité du Groupe à capitaliser tant sur ses produits
distribution, à les déployer à l’intérieur du Groupe et à les
innovants que sur ses partenariats ou nouveaux modes de
défavorablementla croissancede l’activité deGroupama.
développer conformément à ses objectifs, peut affecter
La diversité des pays dans lesquels
4.1.3.4
opère Groupama
joint-ventures, desagents des courtiersindépendants…
participation majoritaire ou minoritaire, des partenariats, des
Groupama commercialise ses produits et services en Europe, en
juridiqueset de canaux de distributionsvariés tels que des filiales à
Turquie, en Afrique et en Asie par l’intermédiaire de structures
de fait à des contextes économiques, financiers, réglementaires,
La diversité de l’implantation du Groupe à l’international l’expose
commerciaux, sociaux et politiques différents et parfois très
long de l’année 2016.
terroristes survenus dans le pays à partir d’août 2015 et tout au
valeur du portefeuille d’investissements ou la solvabilité de
évolutifs pouvant influer sur la demandedes produits et services, la
subi en 2015 un rechargement important des provisions dans la
partenaires commerciaux locaux. Ainsi la filiale en Turquie qui a
aux conséquences financières, en tant qu’assureur, des attentats
branche responsabilitécivile automobile,s’est trouvé en 2016 face
pourrait être affectée par l’environnement de certains pays dans
La mise en œuvre avec succès de la stratégie globale du Groupe
lesquels Groupama exerce son activité et avoir des impacts
défavorablessur le résultat net et la situationfinancière duGroupe.
L’inadaptation des programmes de
4.1.3.5
couverture de certains produits
Groupama utilise des instruments dérivés, parmi lesquels des
certains risques envertu des garanties accordées auxassurés.
contrats d’actions et de trésorerie à terme (« futures »)pour couvrir
économique des changements défavorables des évolutions de
raison d’unmanque deliquidité,d’unetailletrop réduite desmarchés
marchés de capitaux et d’instrumentsà taux fixe notamment,en
de dérivésconcernés ou d’un coûtde couverture trop élevé.
pas capable d’appliquer ou choisisse de ne pas appliquer ces
Cependant,il est possibleque dans certainscas Groupamane soit
techniques de couverture, dont l’objet est de réduire l’impact
notre situationfinancière.
peut impacter de manière significative notre résultat net ainsi que
ces programmesde couverture telles que la mortalité, les taux de
des instances dirigeantesde Groupamadans la mise en œuvre de
que la corrélation entre les marchés, pourraient être sensiblement
rachat, les taux d’élection, les taux d’intérêt et de volatilité ainsi
différentesdes attentes et hypothèsesretenues initialement,ce qui
Par ailleurs, les estimations chiffrées ainsi que les appréciations
résultat net et la situation financièrede Groupama.
de manière importante l’activité, la situation concurrentielle, le
mieux les produits concernés par ce type de garanties, en
De même, les mesures prises par Groupama pour adapter au
futures ne peuvent constituer une garantie et pourraient impacter
améliorer la rentabilité et éviter d’éventuellespertes de couverture