130-131 / 176
SISÄLTÖ
TILINPÄÄTÖS
UPM Vuosikertomus 2016
UPM Vuosikertomus 2016
130
131
Lyhyesti
Strategia
Liiketoiminnot
Sidosryhmät
Hallinnointi
Tilinpäätös
5.
Pääomarakenne
UPM:llä on vahva rahavirta ja toimialalla erinomainen tase, mikä pienentää riskejä ja mahdollistaa yrityksen arvoa kasvattavat strategiset toimen-
piteet.
5.1 Pääoman hallinta
Nettovelasta ja omasta pääomasta koostuvan pääoman hallinnassa
UPM:n tavoitteena on varmistaa joustavan pääomarakenteen ylläpito,
mikä mahdollistaa toimimisen pääomamarkkinoilla ja optimaalisen
tuoton osakkeenomistajille. Konsernilla on rahoitustoimintojen, velka-
salkun ja rahoitusvarojen hallintaa varten erilaisia periaatteita, joiden
tarkoituksena on varmistaa parhaat mahdolliset rahoitusjärjestelyt ja
minimoida rahoituskulut ja jälleenrahoitusriskit sekä optimoida maksu-
valmius. Luotonotto on mahdollisimman pitkälti keskitetty emoyrityk-
seen, ja konsernin rahoitusosasto vastaa rahavarojen jakelusta konser-
nin sisällä.
UPM:n tavoite on, että nettovelan ja EBITDA:n suhde on noin
kaksinkertainen tai pienempi.
MILJ. EUROA
2016
2015
Emoyhtiön omistajille kuuluva oma pääoma
8 234
7 942
Määräysvallattomien omistajien osuus
3
2
Oma pääoma yhteensä
8 237
7 944
Pitkäaikaiset korolliset velat
1 835
2 797
Lyhytaikaiset korolliset velat
585
269
Korolliset velat yhteensä
2 419
3 066
Oma pääoma ja korolliset velat yhteensä
10 657 11 010
Korolliset velat yhteensä
2 419
3 066
– Korolliset rahoitusvarat yhteensä
–1 289
–966
Nettovelka
1 131
2 100
Velkaantumisaste, %
1)
14
26
Nettovelka/EBITDA
1)
0,73
1,56
1)
Lisätietoja
» liitetiedossa 10.2
, Vaihtoehtoiset tunnusluvut.
Maksuvalmius- ja
jälleenrahoitusriski
UPM pyrkii säilyttämään hyvän maksuvalmiuden kaikissa olosuhteissa
tehokkaalla kassanhallinnalla ja sijoittamalla vain helposti rahaksi
realisoitaviin kohteisiin. Konserni huolehtii riittävästä maksuvalmiudes-
ta pitämällä varalla riittävän määrän käyttämättömiä sitovia luottoli-
miittejä.
Jälleenrahoitusriskit minimoidaan huolehtimalla lainasalkun tasa-
painoisesta rahavirtapohjaisesta erääntymisaikataulusta sekä lainojen
riittävän pitkästä maturiteetista. Tilinpäätöshetkellä lainojen keskimatu-
riteetti oli 5,3 (5,5) vuotta.
Joihinkin UPM:n rahoitussopimuksiin liittyy kovenanttiehto, jonka
mukaan velkaantumisaste (gearing) ei saa ylittää 110 %:n rajaa.
MILJ. EUROA
2016
2015
Pankkitilit
590
545
Muut rahavarat
402
81
Vahvistetut luottolimiitit
656
1 025
joista käytössä
–5
–
Muut käytössä olevat luottolimiitit
–26
–103
Pitkäaikaisten lainojen lyhennysten rahavirta
–477
–145
Likviditeetti
1 140
1 403
Rahavarat koostuvat käteisvaroista, lyhytaikaisista pankkitalletuksista
sekä muista lyhytaikaisista erittäin likvideistä sijoituksista, joiden alku-
peräinen maturiteetti on korkeintaan kolme kuukautta. Luotolliset tilit
luetaan muihin käytössä oleviin luottolimiitteihin, ja ne esitetään
taseessa lyhytaikaisissa veloissa.
Tärkeimmät käytössä olevat rahoitusohjelmat ovat:
Vahvistetut:
• Kahdenväliset luottolimiittisopimukset
Vahvistamattomat:
• Kotimainen yritystodistusohjelma 1 000 miljoonaa euroa.
MILJ. EUROA
2017
2018
2019
2020
2021
2022+ YHTEENSÄ
Joukkovelkakirjalainat
292
237
–
–
–
356
885
Lainat rahoituslaitoksilta
21
305
320
16
10
14
685
Eläkelainat
74
74
–
–
–
–
148
Rahoitusleasingvelat
88
7
8
49
5
37
195
Muut lainat
1
4
1
1
–
173
180
Lyhytaikaiset lainat
26
–
–
–
–
–
26
Lyhennykset
502
628
328
65
15
581
2 118
Korot
88
50
41
36
35
218
468
milj. euroa
18 19 20 21 22+
17
Korollisten velkojen lyhennykset
31.12.2016
750
600
450
300
150
0
milj. euroa
18 19 20 21
17
22+
■
Repayment
Vahvistettujen luottolimiittien
(656 milj. euroa)
maturiteettijakaumat 31.12.2016
750
600
450
300
150
0
MILJ. EUROA
2016
2017
2018
2019
2020
2021+ YHTEENSÄ
Joukkovelkakirjalainat
–
340
230
–
–
421
991
Lainat rahoituslaitoksilta
37
208
313
453
19
26
1 056
Eläkelainat
74
74
74
–
–
–
222
Rahoitusleasingvelat
32
86
5
6
47
22
198
Muut lainat
2
2
2
–
1
163
170
Lyhytaikaiset lainat
103
–
–
–
–
–
103
Lyhennykset
248
710
624
459
67
632
2 740
Korot
101
96
56
42
37
271
603
Yllä esitettyjen lainojen nimellisarvojen ja niitä vastaavien käypien arvojen välinen ero muodostuu käyvän arvon oikaisuista, jotka lisäävät laino-
jen taseessa olevaa käypää arvoa 256 miljoonalla eurolla ja muista ei-kassaperusteisista oikaisuista, jotka pienentävät lainojen taseessa olevaa
käypää arvoa 22 miljoonalla eurolla.
UPM:n pääoma
Likviditeetti
Korollisten velkojen maturiteettijakauma 31.12.2016
Korollisten velkojen maturiteettijakauma 31.12.2015
Yllä esitettyjen lainojen nimellisarvojen ja niitä vastaavien käypien arvojen välinen ero muodostuu käyvän arvon oikaisuista, jotka lisäävät laino-
jen taseessa olevaa käypää arvoa 202 miljoonalla eurolla ja muista ei-kassaperusteisista oikaisuista, jotka pienentävät lainojen taseessa olevaa
käypää arvoa 18 miljoonalla eurolla.
Johdannaisten maturiteettijakauma ja takaukset 31.12.2016
MILJ. EUROA
2017
2018
2019
2020
2021
2022+ YHTEENSÄ
Nettoselvitettävät koronvaihtosopimukset
Nettotulovirta
52
23
14
13
12
66
180
Nettomenovirta
–8
–7
–8
–6
–5
–4
–38
Bruttoselvitettävät johdannaiset:
Valuutanvaihtosopimukset
Tulovirta
302
101
9
7
7
226
652
Menovirta
–371
–78
–1
–2
–2
–193
–647
Valuuttatermiinisopimukset
Tulovirta
369
–
–
–
–
–
369
Menovirta
–368
–
–
–
–
–
–368
Takaukset
2
–
–
–
–
–
2
Johdannaisten maturiteettijakauma ja takaukset 31.12.2015
MILJ. EUROA
2016
2017
2018
2019
2020
2021+ YHTEENSÄ
Nettoselvitettävät koronvaihtosopimukset
Nettotulovirta
54
53
23
11
12
82
235
Nettomenovirta
–7
–7
–5
–6
–2
–
–27
Bruttoselvitettävät johdannaiset:
Valuutanvaihtosopimukset
Tulovirta
18
354
101
12
10
325
820
Menovirta
–8
–374
–82
–5
–6
–335
–810
Valuuttatermiinisopimukset
Tulovirta
671
–
–
–
–
–
671
Menovirta
–673
–
–
–
–
–
–673
Takaukset
4
–
–
–
–
–
4
Nettovelka
1 131
milj. euroa
(2 100 milj. euroa)
Vapaa rahavirta
1 424
milj. euroa
(750 milj. euroa)